Валютный рынок: как не пасть жертвой спреда и бумажной волокиты
Для корпорации, которая решила продать или купить валюту, как правило, не стоит задача заработать на этом. Главное — не потерять. Потери, причем, могут быть как чисто финансовыми — из-за невыгодного курса, — так и «бумажными», бухгалтерскими, юридическими. Специалистам из казначейств приходилось раньше применять чудеса гибкости и пунктуальности, чтобы избежать проблем на валютном рынке. Но сейчас от этой головной боли их избавляют новые технологии в торговле, которые позволяют наладить автоматизацию, забыть о бумажном кошмаре и сделать торговлю валютой конкурентной, безубыточной для корпораций.
Конкуренция — двигатель валютной торговли
«Вначале мы заключали конверсионные сделки, — вспоминает Андрей Давыдов, руководитель казначейства ООО „Воздушные ворота Северной столицы“ (управляющей компании аэропорта „Пулково“), — одновременно связываясь с банками, с которыми были заключены договоры и установлены лимиты, по телефону или с помощью других средств связи и выбирая наиболее выгодное предложение». По тому же пути шли практически все компании, которые вынуждены регулярно конвертировать заметные суммы. Но это несовершенный способ. Параметры сделки нигде не фиксируются: после обзвона банков можно выбрать наиболее выгодное предложение, но когда ты обращаешься после этого в банк, не факт, что оно еще в силе. Более того, бывают случаи, когда до сотрудника банка вообще не получается дозвониться в нужный момент. И если на бурно растущем рынке компании могли позволить себе такую роскошь, как три человека, которые сидят и обзванивают банки, то сейчас даже крупные корпорации стараются оптимизировать расходы за счет налаженной работы и автоматизации.
«Одновременно необходимо было делать запрос на котировку в нескольких банках, и ответственность за выбор лучшей цены ложилась на сотрудника казначейства, — вспоминает Игорь Гладыш, старший аналитик казначейства корпорации ABB. — Каждая индивидуальная платформа в большинстве случаев требовала свои системные настройки и разные форматы файлов для загрузки и выгрузки данных».

Платформа | 2017 Позиция | 2017 Доля |
---|---|---|
FXall | 1 | 39.36% |
FXConnect | 2 | 26.05% |
Bloomberg | 3 | 14.45% |
360T | 4 | 10.97% |
Integral | 5 | 3.25% |
Currenex | 6 | 2.97% |
EBS/ICAP | 7 | 1.10% |
Hotspot FXI | 8 | 0.84% |
Forexter | 9 | 0.42% |
Gain GTX | 10 | 0.21% |
В «Пулково» в результате начали тестировать несколько систем автоматизированной торговли, включая FXall от Thomson Reuters. У нее множество функций, но чаще всего среди них сотрудники казначейств выделяют ту, что позволяет сделать рынок валютной торговли очень конкурентным, — request for quote, запрос на курс. Он отсылается сразу всем банкам, с которыми заключены договоры. Пользователь сразу же получает список предложений персонально для него: с учетом сроков, объемов и типа сделки (покупка или продажа).
«Раньше только те, кто мог похвастаться большими объемами и хорошим знанием рынка — вплоть до личного знакомства с представителями банков, — добивался хороших условий валютной сделки».
Никита Зубков, старший аналитик золотодобывающей компании GV Gold
Впрочем, некоторые клиенты предпочитают отсылать запрос без указания типа сделки: бытует мнение, что когда банк не знает, покупаешь ты или продаешь, можно получить более выгодные условия. И FXall позволяет это сделать. Получив предложения от банков, нужно просто выбрать более выгодное и подтвердить сделку за пару кликов.
«Это особенно эффективно для среднего бизнеса, — отмечает Никита Зубков, старший аналитик золотодобывающей компании GV Gold. — Ведь раньше, если ты не торгуешься, не используешь специальную терминологию или покупаешь/продаешь нерегулярно, спред шире. Только те, кто мог похвастаться большими объемами и хорошим знанием рынка — вплоть до личного знакомства с представителями банков, — добивался хороших условий валютной сделки». По его наблюдениям, компания, которой по телефону или в индивидуальном банковском терминале предлагают спред 5–7 копеек, при использовании FXall может рассчитывать на спред 2–3 копейки, и за год получается большая экономия. Впрочем, и для крупных компаний конкуренция оказывается очень кстати. «Мы видим рынок и то, насколько получаемые котировки привлекательны в конкретный момент времени», — говорит Давыдов из «Пулково». Так получается снизить маржу банка очень сильно, но банк всё равно остается заинтересованным в сделке. «Для нас это безрисковый и удобный бизнес, поэтому мы заинтересованы в привлечении новых клиентов и в работе на конкурентном рынке», — подтверждает Сергей Романчук, руководитель операций на валютном и денежном рынке Металлинвестбанка, который сейчас внедряет FXall.
Почему не биржа?
Альтернативный вариант для валютных операций — пойти на биржу. Многие крупные компании так и делают. Для компаний поменьше это проблематично: нужно создавать специальный отдел для биржевой торговли, потому что требуется не только специальный терминал и умеющий работать на нем человек, но и множество сопутствующих вещей, особая отчетность и бухгалтерский учет например. Но даже для крупной компании, которая может себе позволить торговлю на бирже, она часто оказывается невыгодной. «Клиент, если он собирается заключать сделки на бирже, должен заранее завести деньги на счет, а биржа проценты по ним не платит в отличие от банка, — объясняет Романчук. — Остаток на счетах по итогам биржа тоже может переоценивать».
Кроме того, на бирже торгуют лотами, фиксированными суммами валюты, а корпорации в большинстве случаев надо поменять сумму, которая в лот не укладывается. Так что после операции остаются какие-то «лишние» средства — они небольшие, но бумажная возня с ними может оказаться серьезной.
В некоторых же случаях биржа просто не предоставляет нужную валюту: не все валютные пары торгуются. Швейцарский франк появился только недавно, а шведская крона недоступна до сих пор.
«Правильный документооборот по каждой сделке — раньше это был тест на внимательность для сотрудника казначейства. С использованием FXall процесс стал автоматическим».
Игорь Гладыш, старший аналитик казначейства корпорации ABB
А еще есть комиссия биржи. Естественно, банки тоже берут свою комиссию: она «зашита» в курс, который видит клиент. Но при торговле с банками, особенно в конкурентной электронной среде, эту комиссию удается снизить, в отдельных случаях почти до нуля. Кстати, управляющая компания аэропорта не торгует валютой на бирже. И не только потому, что с банками зачастую это более выгодно. У нее есть иностранные акционеры, как и у многих других крупных компаний. А у них специфический взгляд на российский рынок и свои приоритеты, главный из которых — безопасность. Нередки случаи, когда акционеры не дают компании открывать счета в российских банках и работают только с «дочками» иностранных кредитных учреждений. В случае чего с ними можно будет решать проблемы не в российской юрисдикции, и, с точки зрения иностранных акционеров, шанс потерять деньги гораздо ниже. А для торгов на ММВБ, например, нужно иметь счет в принадлежащем ей банке НКЦ. Поэтому некоторые крупные компании с иностранным участием на биржу не выходят.
Человеческий и «бумажный» фактор
«В моей практике был случай, когда банк не провел сделку по причине человеческого фактора. Такое случается редко, но бывает, — рассказывает Никита Зубков из ПАО „Высочайший“ (GV Gold). — Если бы сделка происходила по телефону, то нам предстоял бы длительный процесс разбирательств. Но FXall сохраняет историю транзакций, мы быстро решили эту проблему». Обычно подобные ошибки случаются на стороне корпораций, а не банков. Сотрудник может с задержкой сообщить коллегам о сделке, и выгодный курс будет упущен. С автоматизированными системами такая ситуация исключена. FXall поддерживает разные уровни автоматизации. Может просто отсылать тикет с данными сделки нужному сотруднику по почте. А может использовать полноценный электронный документооборот, STP (Straight Through Processing), и автоматически создавать бумагу в формате, принятом бухгалтерией. Поддерживает интеграцию с популярными в России сервисами, такими как «1С». «Раньше это был тест на внимательность для сотрудника казначейства, — говорит Гладыш из ABB. — С использованием FXall процесс стал автоматическим».
«Бухучет и отчетность в целом — важнейшая часть проведения валютных операций, — говорит Давыдов из „Пулково“. — Необходимы данные для корректного учета валютных операций, в дальнейшем — данные для прохождения внешнего и внутреннего аудита». К счастью, FXall хотя бы часть этих проблем решает. ЦБ РФ устанавливает курс рубля на следующий день. И так получается, что актуальный курс Центробанка может оказаться сильно лучше реального рыночного курса. Валюту покупают и продают по рыночной цене, а отчетность ведется по официальной. Таким образом, компании приходится фиксировать формальный убыток. И с этим ничего не поделаешь. Но зато на случай аудита FXall сохраняет данные не только по сделке, но и по всем предложениям в системе так, что ясно видно: сделка была конкурентной, выбран лучший из имевшихся вариантов.